股票指数期货合约的交割方式是现金交割，不是实物交割。

1. 股指期货简介

股指期货是一种以股票指数为标的的金融衍生品，可以用来对冲市场风险，或者进行投机操作。股指期货的交易方式有两种：现金交割和实物交割。

2. 现金交割的定义和原理

现金交割是指在合约到期时，买卖双方按照合约约定的股票指数的价格差额进行结算。买方支付给卖方合约约定的差额，或者卖方支付给买方合约约定的差额。

3. 实物交割的定义和原理

实物交割是指在合约到期时，按照合约约定的股票指数计算出买卖双方应购买的股票数量，并进行实物的交割。这种方式适用于那些可以直接交付实物的商品期货合约，例如农产品、金属等。

4. 股指期货合约的交割方式

股票指数期货合约到期时，采用的是现金交割方式。

5. 交割日的确定

每种股指期货合约都规定了交割日，一般是在合约月份的第三个周五。例如，IF1005合约，其交割日是5月份的第三个周五。

6. 交割的举例

以某一股票市场的股票指数为例，假设当前股票指数为3000点，合约约定了每点价值10元人民币。若某投资者持有100手的股指期货合约，到达交割日时，若股票指数上涨至3200点，买方需要向卖方支付20,000元的差额（3200 3000 = 200点 * 10元/点 * 100手 = 20,000元）。

7. 为什么采用现金交割

股票指数期货合约采用现金交割的原因有以下几点：

7.1 避免实物交割的复杂性

股指期货的标的物是股票指数，而不是具体的股票。指数中包含的股票数量众多，进行实物交割将会非常复杂，包括股票数量的确定、股票交割的物流手续等。

7.2 现金交割方便快捷

现金交割不需要进行实物的交割和物流手续，只需要进行资金的结算，更为方便快捷。

7.3 实现对冲和投机目的

现金交割使得投资者可以更灵活地进行对冲和投机操作，不再局限于实物交割的限制。

股票指数期货合约的交割方式为现金交割，买卖双方按照合约约定的股票指数的价格差额进行结算。现金交割的方式避免了实物交割的复杂性，提供了方便快捷的交割方式，同时也实现了对冲和投机的目的。