一、什么是协议式回购和质押式回购

协议式回购是一种金融交易方式，是交易双方协商约定回购期限和利率，以债券为质押进行的短期资金融通业务。在协议式回购交易中，资金提供方将资金出借给资金需求方，同时资金需求方以债券作为质押物。

质押式回购也是一种金融交易方式，是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方将资金出借给资金融出方，同时资金融出方作为质权人，将债券进行质押。

二、协议式回购和质押式回购的区别和联系

1. 质押券范围：协议式回购的质押券可以是上交所上市的所有债券，包括公开发行的和非公开发行的；而质押式回购的质押券范围较窄，一般是股票质押式回购。

2. 资金融入方和融出方：在协议式回购中，资金提供方为资金融入方，债券持有方为资金融出方；而在质押式回购中，资金提供方为资金融出方，债券持有方为资金融入方。

3. 质押券折算率确定方式：协议式回购的质押券折算率是交易双方通过协商确定的，根据市场利率和风险情况进行调整；而质押式回购的质押券折算率一般是根据市场价格、担保品种类等因素确定的。

4. 回购期限和存续期间：协议式回购的回购期限和存续期间可以根据双方约定的期限灵活调整，一般不超过365天；而质押式回购的期限一般较长，质押式协议回购的期限不得超过365天，且不得超过质押券的存续期间。

三、协议式回购和质押式回购的应用领域

协议式回购和质押式回购在金融市场中有着不同的应用领域。

协议式回购的应用领域：

协议式回购为各类债券提供了更为灵活的回购交易和结算机制，有助于扩大公司债券和资产证券化产品的投资群体，提高市场流动性。

协议式回购也可以用于资产管理机构的资产配置和资金运作，为机构投资者提供更多的融资手段和操作工具。

质押式回购的应用领域：

质押式回购主要应用于股票市场，可以提供股票融资和融券交易的便利，满足投资者的杠杆需求。

质押式回购也可以用于股权质押融资，为企业提供资金支持。

四、不同类型回购的风险与优势

协议式回购和质押式回购在风险和优势方面存在差异。

协议式回购的风险和优势：

协议式回购的风险主要包括市场风险和信用风险。当债券价格波动较大或债券发行人信用状况恶化时，可能导致回购方的资金损失。

协议式回购的优势在于交易灵活性较高，可以根据市场变化和资金需求方的具体情况调整回购期限和利率，提供了更多的融资选择。

质押式回购的风险和优势：

质押式回购的风险主要包括市场风险和质押物折算率风险。如果质押物的市场价格下跌或质押物的折算率调整较大，可能导致融入方的资金损失。

质押式回购的优势在于提供了便利的股票融资和融券交易渠道，满足投资者的杠杆需求，同时也提供了股权质押融资的机会。

协议式回购和质押式回购在交易方式、质押券范围、折算率确定方式等方面存在差异。协议式回购适用于债券市场，提供了更为灵活的回购交易机制；而质押式回购主要应用于股票市场，为投资者提供了股票融资和融券交易的便利。两者各有优势和风险，在实际应用中需要根据实际情况进行选择和控制风险。